作家：老高
开端：投资家（ID：touzijias） ]article_adlist-->蜜雪冰城本钱市集大热，燃烧了新型茶饮的造富空想。
一位来自云南的90后，他比蜜雪冰城创举东说念宗旨红超、张红甫伯仲的贪念更大，他要“卓越星巴克”，把中国奶茶卖到宇宙、降服好意思国，让番邦东说念主亲切感受到“东方茶饮的魔力”。
最近，证监会一纸备案公告引起了媒体的高度青睐，素有“中国第一网红奶茶”之称的霸王茶姬，已启动好意思股IPO路径。这亦是中国新耗尽4年来首个敢去好意思股闯荡的奶茶公司。如若得手，霸王茶姬不仅会灵通中国新型茶饮热销宇宙的大门，也会让中国新耗尽被宇宙聚焦。
中国“传奇”90后、霸王茶姬创举东说念宗旨俊杰，将今夜暴富。前有蜜雪冰城诱导港股带来看多耗尽的信心，后有霸王茶姬跑去好意思国诱骗宇宙本钱。中国耗尽赛说念，要大爆发了。
一
“左手科技，右手耗尽。”
2025年，中国科技、耗尽充满情谊。蛇年开工，由DeepSeek引爆的AI大热，推广科技赛说念，一时辰，多半科幻片里的“黑科技”走到阳间，中国“AI+产业”席卷宇宙。参加3月，千里寂的耗尽赛说念倏得火了，蜜雪冰城万亿港元“冻资”刷新历史，颤动宇宙本钱市集。
“蜜雪冰城就像提振科技的DeepSeek一样”提振了耗尽赛说念。昔日耗尽最大风口、本钱市集伊何底止的新型茶饮，领先获益，纷纷吹响了“死磕IPO暴富”的军号。一众公司里，决心IPO的霸王茶姬是比较突出的一家，它们莫得聘请疯挤港股，而是荒僻的选了好意思股。
自从“故事大王”、前瑞幸咖啡董事长陆正耀在好意思股搞出“22亿元财务作秀大案”以来，中概股在好意思股的气运变得扑朔迷离，导致近几年，无新耗尽公司敢去好意思股IPO。新耗尽赛说念的特质是，“融资多、边界大、钞票重、短期盈利不褂讪。”使得部分公司去A股散逸。
于是新耗尽公司把空想托付到了港股身上。但港股已往不太心爱新耗尽，尤其新型茶饮。用创投圈一位老媒体东说念主的话说，想去港股讲故事的太多了，凭什么指望别东说念主无须脚投票？“融资多、边界大、钞票重、短期盈利不褂讪。”对应着“对赌、泡沫大、欠债高、烧钱营销。”
港股“敌视”新型茶饮，股民不愿买账。却未影响新型茶饮空想造富的措施。2025年大热的蜜雪冰城IPO折戟两次，岁首逆势上市的古茗IPO折戟两次，拚命上市仍未上市的沪上大姨IPO折戟两次。这些均是“形影相随”的新型茶饮公司，可在IPO路上害怕的难以态状。
剩下的呢？想闯关IPO难如登天。联络折戟IPO的，是招股书不面子吗？并不是。比如蜜雪冰城，2021年就有3万家门店、年收入103.51亿元、净利润19.1亿元。但它们依旧IPO失利。分析师们相同诠释不澄莹，“为何IPO失利？”给出的回复是，“风口向科技调节”。
港股就这样大，“奶茶能讲出多大的溢价空间？能讲的过科技、医药？”但新型茶饮在新耗尽的位置很狼狈，“创业门槛低，有钱就干。”不IPO解围，结局多半被“后浪”吞吃。喜茶名气很大吧，被曝闭店。2025年，它们暂停了加盟模式，反念念“被行业内卷带跑偏了”。
喜茶之后的两大“网红”茶颜悦色、百分茶，一个大面积关店，一个没什么声浪。红运的是，“风口裂变”设置了蜜雪冰城港股大放异彩，篡改新型茶饮的“面貌”，重获本钱存眷。传奇百分茶王人卷土重来了，蜜雪冰城燃烧了新型茶饮的造富空想，一批奶茶玩家奔向港股。
港股热，霸王茶姬不想去。
二
它们把IPO谋划放到了，新型茶饮不敢赌的好意思股。
执行上，在赴好意思IPO前，霸王茶姬就屡次曝出测度打算IPO的讯息，但纷纷定性为“假讯息”。彼时，有两种说法。一是，本钱市集对新型茶饮“用脚投票”，霸王茶姬会被压低估值，不想重蹈“前浪”覆辙。二是，霸王茶姬张俊杰贪念很大，一直在找合应时辰奔赴好意思股。
这两种说法的可能性测度王人有。毕竟，那会蜜雪冰城IPO坚苦，霸王茶姬的得手率不会高。但张俊杰的贪念如实很大，他在2024年喊出的一句，“销售额本年总体超星巴克中国”差点让媒体认为，“张俊杰要接陆正耀的班”。喊出标语不久，陆正耀成了“第一大忽悠”。
张俊杰喊出标语时，霸王茶姬还未爆火。但也算新型茶饮里的一家“私有”道路公司。其私有之处是，“常喝奶茶不健康，它们却要作念一杯0添加、低脂、热量低摄入的健康奶茶。”
新型茶饮观念出身起，有3正途线。一是，走廉价道路，“主打低廉、好喝”。二是，走好食材品性道路，“价钱高，货真价实”。三是，走“健康”道路，“0添加、0糖、0卡”。蜜雪冰城就是第一正途线的领头羊，它们由小城市作念到大城市，统领着廉价奶茶生意。
第二正途线的代表公司，是奈雪的茶、喜茶。好食材会攀扯到品控，大略说品控进犯，是以第二正途线公司频频会烧毁加盟，走直营道路。克己是品牌溢价高，坏处是钞票重、欠债高。奈雪的茶积年财报就考证了这一特质。此类公司需约束融资、烧钱，报告周期较长。
证据奈雪的茶发布的盈利预警公告领路，公司瞻望2024年全年收入约48亿元至51亿元，瞻望2024年经调治净蚀本（非国际财务阐发准则计量）约8.8亿元至9.7亿元。2021年上市的奈雪的茶到了2024年仍无法交出投资者怡然的财报，第二正途线作念起来毛骨竦然。
第三正途线呢？尝试的未几。第三正途线想得手比第二正途线还难，“奶茶跟健康，原来就是相违反的。”况兼“健康的东西会弱化口感，高糖、高油、高盐的食品才厚味。”2016年之前，宇宙年青东说念主耗尽的主流趋势非“健康”，走“健康”道路的公司，很难作念起来。
但2016年，是宇宙年青东说念主耗尽趋势的“分水岭”。这一年驱动，“三减三健（减盐、减油、减糖，健康口腔、健康体重、健康骨骼）”久了东说念主心，宇宙控糖观念兴起。年青东说念主郑重健康，新耗尽“风口裂变”、用户画像分化。霸王茶姬则是宇宙控糖新趋势下的受益者。
三
“作念一家宇宙化的新型茶饮品牌”。这是张俊杰给霸王茶姬定的新谋划。
2024年巴黎奥运会开战，霸王茶姬押宝中国首个女网奥运冠军郑钦文，一战“封神”。
配合浓烈的营销布局，霸王茶姬在互联网的驰名度飙升，火得一塌隐约。线下，霸王茶姬门店呈现“年青东说念主列队购买的侵扰表象”。靠着郑钦文，霸王茶姬取代喜茶登顶“中国第一网红奶茶”。霸王茶姬格外垂青线上攻势，制造过多个热搜，用流量撑起“奶茶也健康”。
品牌价值不雅输出层面，霸王茶姬强调“东方茶文化”，给年青东说念主栽培茶饮常识。这家公司在新型茶饮标的玩出了另一种“田地”，一下跳出了“奶茶的固有景观”。一位VC投资东说念主曾在一又友圈示意，“霸王茶姬打出了新观念，与其它新型茶饮公司照旧不在一个赛说念了。”
这曲折诠释了，霸王茶姬烧毁港股拥抱好意思股的初志。“观念再新，幸免不了互比拟较。”去好意思股不同，去了就是“网红奶茶第一股”。诚然，这是本钱化角度。张俊杰的贪念是“东方茶文化放射宇宙”。霸王茶姬一直没对标同业，而是“跨界”对标卖咖啡的星巴克，在于星巴克的品牌溢价空间大，好意思股市集星巴克市值1148.68亿好意思元，约8334亿元东说念主民币。
如斯宏大的本钱价值，远非任何一家奶茶公司可比。霸王茶姬把自己放到了一个高位。其策略围绕在“狙击星巴克、卓越星巴克、取代星巴克”。2018年，建设刚一年的霸王茶姬决定“两条腿步碾儿”，一边抓中国市集，一边建设外洋行状部向宇宙浸透。当今，霸王茶姬在宇宙领有超150家门店，它们在好意思国也组建了一支原土化团队，输出“东方茶文化”。
外洋，霸王茶姬谋划明确，“让番邦东说念主爱上东方茶饮”。它们最新的测度打算是，降服好意思国。降服好意思国的第一步是，好意思国IPO。只须上市，再配合好意思国脉土化团队及盛大的营销策略，好意思国年青东说念主就会为中国奶茶买单。好意思国脉土化团队在调研中，已慢慢掌持好意思国东说念主的需求。
霸王茶姬赴好意思IPO，是好意思国年青东说念主需务实体化的响应。没作念足准备霸王茶姬断然不敢去好意思股赌。这在逻辑上呼应了霸王茶姬前边屡次的“IPO假讯息”，张俊杰“不打无准备之仗。”
在奶茶界，霸王茶姬看上去不是一家本钱实力淳朴的公司，仅拿到两轮融资，远远无法与喜茶、奈雪的茶比拟。可张俊杰“用最少的钱干最大的事”，“箝制了奶茶的烧钱定律。”这样的操作放眼系数新耗尽赛说念，不常见。蜜雪冰城拿到20亿元首轮融资前，就是王者了。
“蜜雪冰城融资是为了机构指示IPO”。霸王茶姬挺“神奇”。
四
“神奇”离不开“传奇”。
张俊杰是中国“传奇”90后。
“他没上过学，10岁失去父母，15岁流浪，18岁识字，24岁创业，32岁功成名就。”这样的“传奇”经验，放眼宇宙只怕王人找不到第二个东说念主了。张俊杰的东说念主生“横祸到了顶点”他却没烧毁过。17岁那年，张俊杰篡改了东说念主生，他在中国台湾公司的一家奶茶店责任，并爱上了奶茶。他勤奋勤学，为了奶茶空想克服不识字的境遇，取得了一层层惩办者的鉴赏。
由伴计干到店助、店长、区域督导、区域谨慎东说念主，蓄积了第一桶金后，他反向作念起了奶茶店的加盟商、代理商，把奶茶生态链搞明显的张俊杰又从耗尽切到科技，他要在科技赛说念了解新技巧、恶补新技巧，又在上海一家科技公司作念到了高管，再回身回新型茶饮创业。
他创业的时辰点突出精确，在宇宙主导控糖的趋势下。他对创业时机主办进度之高，致使卓越了“顶流”VC/PE的感觉。霸王茶姬唯有两轮融资不丢脸出，VC/PE“根底不看好它们”。这两轮融资险些是“重生代VC”XVC参与。XVC由后生投资东说念主胡博予在2016年创立。
胡博予在VC/PE行业的驰名度一般，拿得脱手的案例是霸王茶姬。证实，张俊杰找融资找的极度穷困，他不适合“创业得手学特征，没高学历、高端东说念主脉、海归配景、大厂背书。”
“他投的贸易测度打算书，VC/PE看王人不看。”霸王茶姬的两笔融资也要感谢XVC初出茅屋。要是一家熟谙的VC/PE，早把张俊杰拒之门外了。服从，这位“传奇”90后，偶而逆袭了。
居品定位上，霸王茶姬宗旨“真茶+真奶”。用明星居品“伯牙绝弦”杀入一线奶茶品牌之列。2024年，“伯牙绝弦”累计销量突破6亿杯，刷新了奶茶界“货真价实不好卖”的融会。除了卖奶茶，霸王茶姬更值得存眷的是，与耗尽者深度系结的会员机制、平台属性。
会员机制玩得东说念主许多，咖啡、奶茶玩得不少，霸王茶姬玩得很6，交融了多元化的价值给耗尽者，构建了用户壁垒。放置2024年底，霸王茶姬宇宙会员数达到1.78亿，同比增长160%，总门店数目超6000家，预测GMV超200亿元。2024财年，星巴克中国门店总量超7000家，营收约210亿元东说念主民币，同比下落1.4%。账面情况看，霸王茶姬2024年没高出星巴克中国。
在中国市集“卓越星巴克”，更像是一个长期谋划。霸王茶姬在中国也需要一段很长的路要走。张俊杰想“小步快跑”赴好意思IPO，去宇宙市集罢了空想。希望好意思国IPO的霸王茶姬能不忘初志，“不要上市即巅峰”，作念好每一杯奶茶，让番邦东说念主亲切感受到“东方茶饮的魔力”。
那么，你看好霸王茶姬的异日吗？
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